天风策略：电池投资uwin电竞的旧瓶与新酒

　　（980032.CSI）是一心于追踪新能源车行业中电池关连细分赛说的指数，中大盘属性非常，行业宣扬提神应声新能源车财富链全貌，大类品德上偏浸开展与周期、与中证500品格相近。

　　横向比拟，比年来新能电池指数集体商场阐述相对占优。2018年起至2022Q3末，新能电池指数区间累计收益率杀青104.12%，远高于同类CS新能源车指数（44.71%），和中证500（-8.59%）、万得全A（3.47%）等宽基指数。即使年化游移率偏高，新能电池仍发扬出更高的中历久市值弹性。

　　切实而言，新能电池指数阐述与新能源车产销量的周围变化高度同步，新能源车产业周期是新能电池指数阐述的定夺性要素。微观层面，2018年此后新能电池功绩增速大幅拉升，与新能源车产销量的延长趋势根本连续形似，使得业绩增快主题集体高于同类新能源车指数。

　　2022年往后，新能源车产销进入滞涨阶段，新能源车功绩增速较2021年回落，而电池合键功绩增快比拟之下仍有优势。在趋于褂讪的行业中占领更高的业绩弹性，可以意味着电池的“旧瓶”正斟入“新酒”。

　　1）电车新内涵：稳损失有望渐渐接棒碳中和，成为新能源车家当的新内核，进一步增长新能源车产销高景气周期；

　　2）储能新繁荣：海外埠缘政治紧急帮助欧洲户储市场发扬强劲，国内大基地压迫配储计谋接续落地加速大储周围化节拍，开启电池第二繁荣曲线）电池新工夫

　　首只跟踪新能电池指数的ETF广发国证新能源车电池ETF（159755）以周到追踪新能电池指数为主意，干休1月6日基金领域25.66亿，是阛阓上跟踪电池品类规模最大的电池ETF产品，活动性优势彪炳，为投资者需要一键组织新能电池指数的投资器材，发起眷注。

　　行业方面，新能电池指数提神回响新能源车电池家当链全貌，细分偏向中，锂电池制作与上游资源有较高市值占比。

　　新能电池大类行业权浸，聚集在产业（42.1%）与材料（40.8%），辞别袒护发达与周期。中证500前两大权浸行业亦为原料（22.5%）与物业（17.8%），两者权重估计40.3%，且其余行业中，发扬（消休技巧、颐养保健等）与周期（公用奇妙、能源等）占主导地位，糟蹋与金融的权沉零星。以是，新能电池与中证500在阛阓品质上整体邻近。

　　2018年起至2022Q3末，新能电池指数市集表现缓慢甩开与同类指数的差距，区间累计收益率完成104.12%，远高于同类CS新能源车指数的44.71%，和中证500（-8.59%）、万得全A（3.47%）等宽基指数的区间收益。此外，在统计区间内，新能电池指数夏普率为0.63，也远高于其我们同类或和宽基指数的阐述。假使年化摇晃率偏高，新能电池仍阐明出更高的中持久市值弹性。

　　真实而言，新能电池指数的超额收益，浸要来自业绩劳绩，反面是新能源车家当周期上行：

　　2018年今后的新能源汽车产销量同比数据，大体泄露先跌、再涨、后振动的趋势，而新能电池指数发扬与新能源车产销量的边沿挪动高度同步，新能源车产业周期是新能电池指数施展的酌夺性身分。

　　微观层面，2018年尔后新能电池事迹增速大幅拉升，与新能源车产销量的增加趋势根本毗连形似，功绩增疾中央团体高于同类新能源车指数。另一方面，频年来新能源车联系指数ROE上台阶的节奏趋于停当，了解行业二阶导最先拐头磨顶、角逐体例缓慢固定，头部企业利润率托付产能夸大或技巧优势等进步，比拟之下电池关头从行业花样上看仍有成长空间。

　　前文提到，以往新能电池指数的根本面援助是新能源车财富周期上行。2022年尔后，新能源车产销加入滞涨阶段，新能源车业绩增快较2021年回落，而电池合节功绩增速相比之下仍有优势。在趋于不变的行业中占领更高的事迹弹性，能够意味着电池的“旧瓶”正斟入“新酒”。

　　从碳中和到扩内需2022年夙昔，新能源车产业周期速速繁荣，内核是碳中和。

　　服从国务院《新能源汽车家当生长计议（2021—2035年）》赞同的成长愿景，2025年新车销量中新能源车渗出率将越过20%。而中汽协瞻望2025年汽车新车销量将达3000万辆，据此基于2021年数据揣测，新能源车年产量距竣工宗旨生存约250万辆的缺口，推断2022-2025年CAGR达14.2%。

　　日前，两办印发《扩张内需计谋策划摘要（2022－2035年）》，提出释放出行消磨潜力，煽动汽车电动化、网联化、智能化，深化停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套本领配置。同时，国常会近期亦强调，将汽车破费手脚伸张损耗的着力点，乞求各地不得新增汽车限购办法，已履行限购的慢慢扩大汽车增量指标。

　　于是，稳浪费有望渐渐接棒碳中和，成为新能源车产业的新内核，进一步延长新能源车产销高景气周期。

　　按照CNESA，2021年，欧洲新增投运界限达2.2GW，户用储能阛阓阐扬强劲，周围打破1GW。此中，德国仍旧泯没该周围整个主导地方，新增投运装机的92%来自于户用储能，累计安置量一经达到43万套，其余，意大利、奥地利、英国、瑞士等区域的户用储能市集正在起势中。

　　依照CNESA：2021年是中原储能从贸易化初期到范畴化繁荣的第一年，国家鲜明2025年30GW储能装机方针，14个省相继宣告了储能计议，20多个省鲜明了新能源开发储能的乞请，项目装机范围也在大幅进步，2021年新增投运规模首次粉碎2GW，是2020年同期的1.6倍，以源侧新能源设置储能和只身储能愚弄为主。新增百兆瓦级项目（含筹备、在修、投运）的数量再次校勘历年记载，到达78个，越过 2020 年同期的9倍，周围共计26.2GW。

　　电池新技艺：钠离子电池进一步翻开开展空间钠离子电池与锂电池原因大抵犹如，体验钠离子在正负极资料之间的搬动告终电荷搬动。相周旋锂电池，钠离子电池能量密度并不占优势，但因其安全性强、原料成本低且全球储量高的特性，可以渐渐庖代锂电池道径、成为中长期动力电池的兴盛方向。

　　纵然全部人国锂电财产链相对完竣，但上游锂、钴、镍等资源储量相对偏低，倒霉于供给链安好。按照金属百科，锂元素在地壳中含量仅为0.0065%、沉要流传在美洲，具有高度稀缺性；而根据ISTD，钠元素地壳中含量为2.75%，储量较锂而言显然阔绰。2021年往后，全部人国钠离子电池产业指点策略集合落地。遵守EVTank，钠离子电池在100%渗出的情状下在2026年的市集空间可达到369.5GWh，其理论商场范畴或将抵达1500亿元。

　　同时，宁德时间称，已启动钠离子电池产业化组织，2023年将造成基本产业链。龙头企业率先构造，有望充足享受资产技能革命剩余。

　　首只跟踪新能电池指数的ETF广发基金管制有限公司发现于2003年8月5日，是业内第30家创作的基金拘束公司。终了2021年12月31日，公司牵制产业周围超万亿，管制盛开式基金295只，同时还牵制多个特定客户资产桎梏投资聚集、社保基金投资召集、养老基金投资聚集，是完备综关产业桎梏才干与履历的大型基金约束公司。uwin电竞